菲律賓娛樂博彩公司（PAGCOR）於 12 月 15 日發布備忘錄，推出線上博彩（iGaming）新監管規則，核心是設置高額營收門檻與最低保證金要求。新規將於 4 月生效，要求所有持牌運營商及管理者每月毛收入（GGR）至少達到300 億比索（約合 5.061 億美元），同時每月需支付最低 90 億比索保證金。這一嚴苛要求被認為將倒逼行業併購整合，而 PAGCOR 同步推動恢複電子錢包支付連結，也為行業發展帶來新變數。相關菲律賓 iGaming 合規政策及併購案例可在 PASA 官網查詢參考。
新規核心：高營收 + 高保證金 設定行業准入紅線
此次新規的核心是通過量化指標規範行業，填補現有費用結構漏洞：
硬性營收要求：每月 GGR 需達標 300 億比索，約合 5.061 億美元，篩選具備規模化運營能力的企業；
最低保證金義務：每月需支付 90 億比索保證金，強化企業的財政責任與合規意識；
政策初衷：PAGCOR 電子遊戲授權部門負責人傑莎・瑪麗茲・費爾南德斯表示，新規旨在維護公平、問責與財政責任原則，PAGCOR 主席亞曆杭德羅・滕科也強調，監管不是迴避挑戰，而是構建有韌性、值得公眾信任的體系，同時支援國家建設與透明度提升。
行業影響：中小運營商承壓 整合規模或超半數
高門檻直接衝擊中小運營商，行業整合已成必然趨勢：
整合預期強烈：HHR 菲律賓公司 CEO 安東尼・曼圭亞特預測，持牌 iGaming 運營商數量可能從 33 家銳減至 15 家，減少超半數，實力較弱的企業將被併購吸收；
短期陣痛與長期利好：曼圭亞特提到，嚴格監管可能短期內抑制市場需求，但長期來看，能將無證運營商納入合規體系，優化行業生態；
市場分化加劇：頭部企業憑藉資金與規模優勢輕鬆達標，中小運營商若無法達到門檻，要麼被併購，要麼退出市場，行業集中度將大幅提升。
配套訴求：推動恢複電子錢包支付 緩解行業流通壓力
新規落地的同時，PAGCOR 正積極協調支付渠道問題：
支付限制背景：2025 年 8 月，菲律賓央行（BSP）下令 GCash、Maya 等電子錢包移除博彩網站連結，導致 2025 年三季度電子遊戲業務增速受抑；
業務韌性凸顯：即便面臨支付限制，該季度 iGaming 行業仍實現17.4% 的增長，貢獻了 PAGCOR 總 GGR 的 44.4%；
恢複支付訴求：滕科在巴塞羅那 ICE 展會期間表示，隨著玩家保護措施的強化，希望央行能 “鬆口”，允許支付服務商重新與 iGaming 運營商建立連結，而新保證金要求也有望增強行業實力，為支付渠道恢複鋪路。
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