巴西監管市場首個完整年度重塑了拉美博彩格局，各家運營商業績分化明顯。Flutter憑藉NSX收購實現巴西營收暴增229%，Entain則因稅收和體育利潤率下滑陷入停滯。哥倫比亞增值稅暫停為2026年帶來希望，墨西哥繼續領跑Codere Online增長。說白了，就是有的吃肉，有的喝湯，還有的連碗都端不穩。想了解拉美博彩市場最新格局？PASA官網持續追蹤。
巴西戰場：Flutter狂飆229%，Entain持平，BetMGM蓄力
Flutter在巴西監管元年營收激增229%，Q4更錄得87%的同比增幅，主要得益於收購本地運營商NSX。其原有Betfair業務則下滑32%，歸因於不利體育結果和重新註冊的摩擦。Flutter計劃2026年在巴西追加約7000萬美元投資，全力備戰世界盃。
Entain巴西營收微降1%，稅收和不利體育利潤率抵消了13%的量增。新監管市場稅收對其EBITDA造成5400萬英鎊影響，下半年體育利潤率下降3%。但CFO表示，隨著下半年低利潤率基數效應消失，2026年有望恢複增長。
BetMCM在巴西取得“顯著進展”，CEO霍恩巴克強調與環球傳媒的合資創造了“值得持續投資的機遇”，目標是實現10%市場份額。
哥倫比亞與墨西哥：VAT暫停帶來希望，墨西哥持續領跑
哥倫比亞2025年2月實施的19%存款增值稅現已暫停，RSI和Kambi均對2026年表示樂觀。RSI拉美營收全年增長12%，Q4月活用戶飆升47%至49.3萬，在哥倫比亞排名第二。Kambi將拉美視為“關鍵焦點”，預計未來18-24個月該地區將成為銷售重點。
Codere Online全年NGR創新高，墨西哥市場增長12%，但阿根廷、哥倫比亞和巴拿馬組成的“其他”板塊下滑18%。公司謹慎評估新機會，但巴西因語言和資源門檻暫不考慮。
Betsson拉美Q4營收8430萬歐元，占集團28%，秘魯、阿根廷和哥倫比亞表現強勁。儘管秘魯體育博彩利潤率承壓，但整體增長穩健。
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