德意志银行预计到2025年Penn Entertainment的股价将没有变化，给出了持有评级，并指出了ESPN Bet的挑战。
“尽管具有挑战性，鉴于迄今为止的发展轨迹和市场预期2025年互动损失将大幅减少，2025年的改进将再次成为投资者的核心关注点，”分析师Carlo Santarelli表示。“在2024年，ESPN Bet增强了其产品功能，增加了玩家道具市场的深度，完成了ESPN与ESPN Bet的账户链接，并改善了应用程序的美观度。因此，我们认为该产品从竞争能力的角度来看，基本上达到了2025年追赶同行的需求。投资界大多数人认为成功的前景较低，因此即使是一点点的势头也可能推动股价。如果改进没有实现，战略选择将成为主流叙述。”
至于实体运营，Santarelli预计Penn在2025年的基本面将继续面临挑战，原因是竞争、不振的同店趋势和影响表现的干扰。
德意志银行展望2026年，他们看到竞争威胁进一步减弱，并从目前正在进行的四个开发项目中获得稳健的回报。
虽然Penn故事的许多元素与业务基本面有关，但Santarelli认为投资者的心态可能会在2025年下半年的某个时点转向2026年，这一假设的增长年，这可能对Penn的股票是一个利好。
“不幸的是，虽然我们都可以一直研究ESPN Bet的处理量和按地区划分的每月博彩收入，直到天荒地老，但Penn的股票在2025年的表现很可能基于战略行动，或者缺乏行动，”Santarelli说。“众所周知，一些激进的持股者在2024年出现，他们在2025年可能会有更多的行动。我们难以回答的简单问题是，应该有什么不同的做法。”
Santarelli提到了可以解锁价值的潜在选择，每个选择都有其缺陷。
虽然与过去五年相比有所不同，但将在线体育博彩业务货币化可能会增加价值。市场对该业务长期潜在现金流的信用几乎为零，而持续的亏损继续困扰着股票，同时核心业务受到净债务增加的负担。
“鉴于与ESPN Bet的关系可能已经有了保障措施，我们看到这条道路面临很多挑战，”Santarelli说。“最值得注意的是：与ESPN Bet的承诺支付相比，迄今为止通过该关系获得的客户获取量，以及这如何转化为潜在买家的兴趣。我们认为，将在线体育博彩业务货币化将允许在icasino方面进行更多的投资，并使投资者能够看到来自B2B和互动部门其他元素的盈利现金流。”
鉴于Penn拥有庞大的资产组合、庞大的客户数据库和强劲的自由现金流概况（不包括当前的互动拖累），Santarelli认为，如果运营商选择出售一系列资产或进行更全面的销售过程，可能会有多个竞购者。如果互动部分证明成功，可能会在这种情况下存在广泛的出价/要价差距。随着今年的进展，这方面的更多明确性可能会浮现，他补充说。
Penn的股票在2024年底交易价格略低于20美元，Santarelli表示他们的目标价格是18美元。
