法国博彩巨头FDJ集团在2025年交出了一份喜忧参半的答卷。尽管集团整体GGR微增0.8%至87亿欧元，但税负激增与核心业务下滑的阴影清晰可见。其中，去年并入的Kindred业务（线上博彩）GGR同比大跌13.5%，荷兰市场更是惨跌38.3%。说白了，收购Kindred后还没来得及庆祝，就被各国加税打了个措手不及。集团全年税负高达1.3亿欧元，实际税率从25.8%飙升至42.9%，净利润因此腰斩至1.759亿欧元。伴随业绩发布，Kindred原负责人尼尔斯·安登宣布离职。想了解欧洲博彩巨头如何应对税负风暴？PASA官网持续追踪行业财报与战略调整。
一、税负激增：净利润腰斩，有效税率升至42.9%
2025年，FDJ集团遭遇了前所未有的税负压力。全年支付的各项税费同比增长3.2%，总额高达52.1亿欧元。其中，仅新增的税负成本就达1.3亿欧元，导致集团实际有效税率从2024年的25.8%飙升至42.9%。
税负激增的直接影响是：
集团净收入：同比下降2.7%至34.9亿欧元
经常性EBITDA：下降6.5%至9.02亿欧元
净利润：同比暴跌56%，仅剩1.759亿欧元
法国本土彩票和零售博彩是唯一实现增长的板块，而国际彩票和支付业务分别下滑10.7%和3.9%。
二、Kindred“拖后腿”：荷兰市场暴跌38.3%，英国下滑22.4%
2024年10月FDJ以24.5亿欧元完成对Kindred的收购，但2025年的整合之路并不平坦。Kindred所在的线上博彩业务板块：
GGR：下降13.5%
收入：下降11.8%至9.08亿欧元
分地区看：
荷兰：GGR暴跌38.3%（受当地税负上调冲击）
英国：收入下滑22.4%（高基数及市场疲软）
其他市场：增长5.6%，法国本土的Parions Sport en ligne、Unibet等品牌表现优于大盘
FDJ表示，Kindred业务正在进行“全面的运营转型”，活跃玩家数仍实现了超过10%的增长。
三、人事变动：Kindred原负责人离任，CFO接棒
伴随业绩发布，集团宣布Kindred原负责人、现任集团线上博彩业务官尼尔斯·安登将离职“追求新项目”。安登自收购完成以来一直主导Kindred的整合工作。现任CFO帕斯卡尔·查法德被任命为安登的继任者，领导线上业务板块。
此外，集团还任命塞利亚·维罗为新任秘书长兼首席监管官，并正在物色新的CFO人选。
四、2026展望：CEO称将重回“盈利与可持续增长轨道”
尽管2025年业绩承压，FDJ董事长兼CEO斯特凡娜·帕莱兹对前景保持乐观。她表示，Kindred的加入将为集团提供长期支撑，2026年将重回“盈利与可持续增长轨道”。“凭借强化的绩效计划和新的线上博彩业务组织架构，集团将持续提升运营效率。”
目前，FDJ正在推进多项调整，包括优化国际B2B合同、加大对Nirio支付品牌的投入等。
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