短短一年间，美国商品期货交易委员会（CFTC）对预测市场的态度来了个180度大转弯——从起诉Kalshi到如今为Crypto.com在内华达州诉讼中提交法庭之友简报。新任主席迈克尔·塞利格在X平台视频中直言：“谁想挑战我们的权威，法庭上见。”说白了，就是联邦监管机构要从各州手里抢回预测市场的解释权。但法律程序、规则制定和政治博弈都意味着，真正的变革可能要以“年”为单位计算。想了解预测市场与监管的复杂棋局？PASA官网持续追踪联邦与各州的管辖权博弈。
一、政策大转弯：从“保持距离”到“法庭上见”
塞利格上任后，迅速扭转了前任政府对预测市场的强硬姿态。他公开批评过去的“价值监管”和“执法式监管”，并在彭博Odd Lots播客中阐述了对预测市场创新的支持，涵盖政治、金融、流行文化和体育等各类事件合约。
核心变化：
撤销2024年体育合约提案，为制定新标准铺路
提交法庭之友简报，在内华达诉讼中支持Crypto.com
强调自我认证机制，认为交易所应自行监管参与者并认证合约，CFTC保留最终权力
二、立法的长路：两年规则制定期并非罕见
尽管塞利格态度积极，但真正的规则变革需遵循《行政程序法》，流程漫长：
通过《联邦公报》提出拟议规则
开放公众评论期
处理每一条评论后，提交委员投票
最终规则发布，设定生效与合规日期
前CFTC特别顾问卡尔·肯尼迪指出，评论越多，流程越长。他举例2010-2012年CFTC与SEC联合制定新产品定义，从预规则通知到最终发布花了整整两年。当前CFTC仅塞利格一位委员，更添变数。
三、未来边界：老虎机也能变“合约”？
传统博彩业担忧，自我认证框架可能让预测市场无限扩张。如果体育和串关合约被视为合法金融工具，轮盘赌或掷骰子是否也能包装成“衍生品”？
塞利格在播客中回应这一界限问题。他区分了“机会游戏”与“技巧游戏”，但暗示前者并非天然无效：“你有可能构建某种合约……在机会游戏中，这更难说，但并非不可能。”他补充道，《商品交易法》并未要求合约必须有“基于价值的特定结果”。
这意味着，理论上预测市场与传统赌场产品的边界正在模糊。
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