全球最大真钱游戏市场消失：印度59亿美元产业剧变，VC投资损···

2026年5月1日凌晨，印度新德里的一间办公室里，Dream11的联合创始人哈沙尔·贾因盯着手机屏幕，屏幕上弹出的消息：“PROGA法案正式生效，所有真钱游戏业务立即停止。”

那一刻，印度游戏行业的噩梦正式拉开序幕，这个曾经估值500亿美元，拥有5.91亿玩家的全球最大真钱游戏市场，一纸法案下被彻底灰飞烟灭。

故事要从2025年8月21日说起，那天印度议会两院高票通过《在线游戏促进与监管法案》（PROGA）。法案的核心是，任何涉及金钱入场费、押注或金钱回报的在线游戏，一律禁止。

无论是技巧型，还是运气型诸如在线Rummy、扑克、梦幻体育，全都算“在线真钱游戏”。

消息传出当天，Games24x7的CEO就召集高管紧急会议。旗下RummyCircle和My11Circle两个平台，占了印度在线Rummy市场接近一半份额。一天之内它们成了非法业务。不到一个月，公司宣布裁员70%，超过500名员工离开。

整个2025年下半年，行业像多米诺骨牌一样倒下。MPL、WinZO、PokerBaazi、Gameskraft等平台陆续关停真钱业务。爱尔兰巨头Flutter旗下的Junglee Games，2025年原本预计印度市场贡献2亿美元收入，EBITDA达5000万美元，一夜之间全部归零。

2026年5月1日法案生效后，上述头部公司全部退出真钱领域。曾经风光无限的Dream11，不仅与印度板球队（BCCI）解约，核心业务彻底关闭，转向免费的FanCode和Cricbuzz平台。这个每年支付约4亿美元赞助费的“国民平台”，从公众视野中突然消失。

🪙输家们30亿美元的血泪账单

这场剧变损失最大的，还要数背后的投资人。

过去五年，Tiger Global、Steadview Capital、TPG、红杉印度等全球顶级VC向印度真钱游戏行业累计投入超过30亿美元。Tiger Global一家就投了Dream11和Games24x7超过10亿美元；Steadview投了Games24x7约5亿美元；SoftBank Vision Fund也投了Dream11数亿美元。

Dream11估值一度高达50亿美元，Games24x7估值25亿美元，核心收入90%以上都来自真钱业务。一刀切之后，估值崩盘，投资退出无门。这可能是2025-2026年全球VC行业最大的一笔单一国家、单一行业损失，可与2022年中国教培“双减”导致的约50亿美元损失相提并论。

🎰游戏行业市场收入直接腰斩

2025年，印度游戏市场总收入59亿美元，其中真钱游戏占比82%（约48亿美元），手游玩家5.32亿，占总玩家5.91亿的近90%。

PROGA后，2026年预测总收入将骤降至15-20亿美元，同比腰斩70%。幻想体育和在线Rummy等品类几乎消失，其他游戏电竞/FPS品类占比从10%飙升至45%，休闲游戏占比升至28%。

曾经的中老年高消费真钱玩家（30岁以上男性）大量转入灰色市场，🔴数据显示，PROGA后印度玩家转向海外赌博网站的比例从68%升至82%。

2026年5月29日，法案生效第28天。德里街头，年轻人依然在手机上开黑《BGMI》，而曾经热闹的真钱游戏App已经全部从应用商店消失。