菲律宾线上博彩龙头DigiPlus正在下一盘更大的棋。随着第二笔60亿比索可转债认购款完成支付，公司累计投入已达120亿比索——目标直指香港上市公司IEC的控股权，以及其旗下马尼拉知名赌场酒店New Coast Hotel Manila的经营权。据PASA官网了解，这不是一笔简单的财务投资，而是从"屏幕里的娱乐"到"现实中体验"的战略跨越。
₱120亿可转债→53.89%控股→New Coast Hotel赌场经营权
交易结构清晰：DigiPlus通过可转债投资IEC，若全部转股将持有53.89%股权，成为控股股东，间接取得New Coast Hotel Manila的控制权。这家酒店坐落在马尼拉马拉特区罗哈斯大道黄金地段，五星级配套+PAGCOR颁发的赌场经营牌照，在当地博彩与旅游市场占有一席之地。更关键的是，该项目正推进总额高达10亿美元的大规模升级计划——今年年初赌场区域翻新已完成，后续改造持续进行，业内普遍看好其成为马尼拉娱乐版图核心节点的潜力。DigiPlus董事长Eusebio Tanco的表态印证了战略意图：看好数字娱乐与实体娱乐场景融合趋势，希望通过此次投资强化市场竞争力，探索线上与线下结合的商业模式。
O2O一体化生态：线上用户导流线下 会员体系打通
这笔投资真正值钱的不是赌场本身，而是DigiPlus积累的线上用户与流量向线下场景的导入能力。过去几年DigiPlus凭线上平台积累了庞大用户群，现在公司显然要把这些用户逐步引导至线下消费场景——通过赌场、酒店、会员体系和娱乐配套资源的整合，打造线上线下一体化的综合娱乐生态。在菲律宾线上博彩Q1遇冷、实体赌场展现韧性的背景下（PAGCOR数据显示Q1线下占行业总收入51%+），DigiPlus的布局既是对冲线上波动风险，也是在行业融合趋势中抢占先手。
可转债5年/3%利率 不转股按108%赎回 安全垫已铺好
交易设计本身也颇具心机。可转债期限5年，年利率3%——如果DigiPlus最终决定不执行转股权，IEC需按本金**108%**的价格赎回。这意味着无论控股与否，DigiPlus都为自己预留了投资安全垫：控得了就拿下赌场生态，控不了就拿着8%溢价退出。随着菲律宾博彩产业线上与实体的边界加速模糊，DigiPlus这笔₱120亿的投资，或许正是这一趋势最具代表性的注脚。
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