菲律賓綜合度假村“夢想之城馬尼拉”的出售計劃正式擱置。梅爾科娛樂董事長兼CEO何猷龍在最新財報會上透露，公司已完成戰略評估，決定繼續持有該項目50%股權，停止尋找買家。說白了，就是覺得現在賣划不來，不如等行情回來。儘管2025年12月博彩收入一度下滑26%，但中國遊客免簽落地、馬尼拉機場升級、線上博彩市場整合等一系列利好，讓梅爾科對複蘇有了底氣。與此同時，公司還宣布2026年將投入4.5億美元，主要用於澳門三大度假村的翻新升級。想了解亞洲綜合度假村資本動向的最新解讀？PASA官網持續追蹤行業一線動態。
一、戰略轉向：為何現在“不賣了”？
2025年初，梅爾科曾公開表示正在探索“夢想之城馬尼拉”的戰略選項，並與潛在買家接觸。但經過一年評估，結論是：任何出售方案都無法真正釋放項目潛在價值。
何猷龍在電話會上坦言，雖然2025年行業仍面臨競爭壓力，尤其12月GGR環比下滑26%，但幾個積極訊號讓公司決定“再等一等”：
中國遊客免簽政策落地，國際客流有望加速迴流
馬尼拉機場升級完成，提升入境便利性
線上博彩市場整合推進，合規生態逐步成型
“我們仍然可能在未來的某個時點重新評估出售，”何猷龍表示，“但現在，我們選擇持有。”
二、4.5億美元投向澳門：押注高端體驗升級
與菲律賓項目“停售”形成對照的是，梅爾科在澳門的投入仍在加碼。2026年資本開支預算4.5億美元，絕大部分將投向澳門三大度假村。最大工程是Countdown Hotel翻新：
原330間標準客房
改造為150間高端套房
預計年內分批開放
此外，澳門“夢想之城”的零售區改造和餐飲升級也在推進中。從“拼房間數”轉向“拼客單價”，梅爾科顯然在賭高端客戶迴流的速度。
三、釋放的訊號：菲律賓博彩進入“等待窗口期”
綜合來看，梅爾科的決策向市場傳遞了幾個明確訊號：
•短期不急於變現——即便12月數據難看，公司仍相信基本面在修複。
•國際遊客是核心變數——免簽、機場、航班恢複程度，直接決定複蘇斜率。
•資本優先投向澳門——菲律賓項目“停售但不增資”，澳門則是真金白銀砸向體驗升級。
對於投資者而言，這意味著菲律賓博彩業正在進入一個“等待窗口期”：政策紅利已落地，客流尚未完全兌現，但龍頭企業的耐心正在積累。誰能熬過最後一公裡，誰就能抓住下一波增長紅利。
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