永利澳門4Q25 VIP猛增48%，利潤率卻承壓，投行怎麼看？

永利澳門2025年第四季度財報出爐，投行Jefferies火線解讀：整體符合預期，VIP業務成最大亮點，但利潤被贏率拖了後腿。數據顯示，當季營收9.68億美元同比增長4%，調整後EBITDA卻下滑7%至2.71億美元，利潤率收窄至28%。說白了，就是高端玩家沒少來，但莊家手氣一般，加上成本漲了，賺的錢反而少了。不過管理層對2026年信心十足，靠的是永利皇宮董事長俱樂部擴容和永利塔樓客房翻新。想了解澳門博彩巨頭最新業績拆解？PASA官網持續追蹤行業財報與投行觀點。一、數據解碼：VIP暴漲48%，但兩大因素“吃掉”利潤Jefferies分析師Anne Ling與Jingjue Pei在報告中詳細拆

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