当全球预测市场平台已将触角伸向政治选举、经济指标和职业体育赛事时，美国年度博彩日历上最受瞩目的肯塔基德比却成了它们无法涉足的禁区。截至本周四，Kalshi和Polymarket两大头部平台均未上线任何与这场赛事挂钩的交易合约，Polymarket曾短暂推出过相关合约，但在丘吉尔园公司直接联系后迅速将其撤下。丘吉尔园发言人布雷克·托马斯-罗斯直截了当的把话挑明：“我们联系了Polymarket，要求他们撤下投注项目，Polymarket照做了。”Kalshi自2025年初扩展至体育相关合约以来，近年亦未上线肯塔基德比相关市场，并拒绝就是否有此计划做出澄清。
1978年联邦法律筑起的壁垒
这场对峙的核心武器并非公关攻势，而是一部于1978年颁布的《州际赛马法》。这部联邦法律将赛马投注的运营权授予赛马场及相关实体，丘吉尔园首席执行官比尔·卡斯坦仁明确指出，同注分彩赛马投注在这部联邦保护伞法规下运作，赋予了公司一系列基于赛事内容的权利——实质上等同于知识产权。任何平台——无论是体育博彩平台、其他赛马平台还是预测市场平台——都需获得公司明确同意才能接受投注，而公司尚未同意向预测市场提供内容。全国纯种赛马协会主席兼首席执行官汤姆·鲁尼则留了一丝余地，表示这可能是一扇可以打开的门，但目前还没有这种可能。
更关键的是，鲁尼在今年早些时候已致信商品期货交易委员会发出警告，指出未经批准提供赛马合约可能违反联邦法律，并对赛马行业造成实质性的经济损害。这一观点直接挑战了预测市场平台将自身归类为大宗商品衍生品交易而非博彩的核心辩护逻辑。在其他体育项目中，Kalshi和Polymarket可以借助CFTC的联邦监管框架挑战各州的博彩法，但赛马领域多了一层专门的联邦保护法，使得这场博弈的法律地形远比其他体育博彩纠纷更为复杂。
德比周投注逾四亿的商业模式
赛马业捍卫传统投注体系的底线，建立在一个脆弱的商业模型之上。去年，仅肯塔基德比单场赛事就产生了超过2.34亿美元的投注额，而整个德比周在丘吉尔园的系列赛事投注总额更攀升至超过4.7亿美元。这些资金通过法定分配渠道注入赛马生态链——每一美元中的固定比例被划拨用于税收、奖金、赛道运营和纯种马育种计划。在美国赛马场次去年下降近百分之五、总投注额缩水百分之二的背景下，预测市场的介入可能会进一步削弱同注分彩模式的集体参与基础，导致奖金缩水并降低大型赛事的吸引力。丘吉尔园已通过收购普利克内斯大奖赛的授权进一步巩固其在传统投注领域的影响力。
PASA官网持续追踪全球预测市场监管与体育博彩的法律博弈动态，注意到肯塔基德比的缺席不仅是一场单一赛事的管辖权纠纷，更折射出预测市场在扩张过程中遭遇的多层法律壁垒。
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